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如果能听见冯一平的话,此时在华尔街,一定会有人接着他的话说,“大佬,我们早就撑不住了啊!”
中国人说,十二年一个轮回,美国人说,一切,都有一个周期。
对一些在华尔街待得时间够长,经历过几个市场周期的人来说,他们会知道,金融危机,其实无非就是一个市场周期的一部分。
而市场,永远在好的时期和艰难时期之间循环。
包括美国在内,全球各国的经济,在历史上从来不是匀速发展,都如同海浪一样呈现自然的涨落。
往往在经历一段欣欣向荣的扩张期后,就会因为信贷扩张造成金融杠杆过高、供给增长过快超越需求等原因,而出现紧缩周期。
经济危机,便是紧缩周期的高潮部分。
中国人说,福兮祸所依,祸兮福所伏,美国人说,风险中,蕴藏着机会,而机会中,也隐藏着风险。
都不用回溯太长,只看最近二三十年,一些人根据经验,也会得出,下一次危机,应该正在迫近。
1987年,美国股市在经历了7年的大涨之后,在10月16日那个黑色星期五,无预警地出现暴跌,随后的几周内,恐慌传遍全球股市,演变成一场全球危机。
到那个月底,美国股指已经下跌近四分之一。
10年后的1997年,高速发展的东南亚国家,因为错误的汇率政策,和过热的经济,引发了亚洲金融风暴。
虽然亚洲金融风暴对美国影响不大,但到7年前的2000年,被炒上天的互联网泡沫破裂,纳斯达克股指暴跌,全球的高科技行业,随之进入长达两三年的寒冬。
之后,美国政府采取一系列措施,让美国经济,成功的回暖。
而目前华尔街所面临的危机,正是跟这些成功的刺激了市场的举措,有着必然的联系。
随着经济的好转,美国人对证券投资的需求,日益增大,在最近的几年,用来投资的证券,不愁卖不掉,只愁货太少,不愁没人买。
所以,对华尔街的那些人来说,他们面临的最大的问题,就是如何设计出更多的产品来。
于是,就连华尔街的很多人其实都不太明白的一些新产品,迅速被推了出来,而其中最受追捧的,就是和房地产有关的证券。
因为就是从华尔街的那些人的角度来看,居者有其屋,也是美国普罗大众的愿望,有几个傻瓜,会蠢到把同样凝聚了自己一生心血的房子断供?
汽车还有可能断供,因为即使被银行收回了汽车,日子还可以过,但如果没了房子,日子怎么过?
一大家子人都住到马路上吗?
于是,以房贷为基础,一大堆的证券被衍生出来,并迅速被各机构,以及投资者,抢着买入。
后来被证实引爆了这场的危机的产品,担保债务凭证,CDO,无论是对华尔街从业人员,还是对希望投资的民众来说,在07年之前,都还属于金融创新的宠儿,是最受欢迎的产品之一。
从华尔街从业人员今年节节上涨的收入,就能直观的看出,相关的情况,会有多火爆。
从美国税务局的统计数字来看,2006年,华尔街三十多万员工的年平均收入,超过了30万美金,是美国人平均收入的七倍左右。
而我们都知道,以美国的生活成本来说,年收入5万美元,就是一个地道的中产家庭。
应该说,不是没人在拿到这样的高收入之后,会产生“当前的市场是不是存在泡沫”的疑问,但是,这些人,也相信华尔街的风险定价评估体系。
所以,应该不会的有大的问题。
这样的火爆情况,在今年发生了一些变化,许多人手上还有很多的货,但是,好像价格下跌得很快。
但一开始,没人觉得这有问题,这只不过是市场的暂时调整而已,所以不少人选择拿在手里不肯出手,到了现在,一些人终于隐隐的觉得,哎妈,这市场,是不是整体不行了?
华尔街。
美国的第五大投行,也是不动产放款抵押证券领域的领导者,贝尔斯登的办公楼里,一种令人不安的情绪,正在这家有着8余年历史的公司里四处游荡。
贝尔斯登曾经的明星基金经理人,拉尔夫·塞欧菲,现在可以说,是焦头乱额。
拉尔夫·塞欧菲,掌管着贝尔斯登两支基金。
其中的一只,高级结构信用策略基金,简称HGF,成立于2003年10月,主要投资于低风险、高评级证券——比如被标准普尔评级为“AAA”或“AA”的CDO的基金。
靠着贝尔斯登的影响力,这支基金轻松的募集到了15亿美元的资产。
在赛欧菲的领导下,通过使用杠杆工具来投资,在随后的三年多的时间里,这支基金,确实给了投资者非常理想的回报。
基金的规模,也迅速扩大,最高峰时期,募集资金超过百亿美元。
当然,贝尔斯登自身的收益,更加可观,他们收取的业绩费用,高达20%。
赛欧菲,因此一时成为了贝尔斯登和用户心目中的明星经理人。
但从去年开始,随着房地产行情的下行,赛欧菲手下的基金经理,陆续收到一些投资者准备建好就收的赎回请求。
而一旦出现赎回,基金就必须卖掉一部分证券,而因为房地场行情的下调,相关证券的市场价格,低于他们的预期。
这样的结果是,HGF的业绩费将受损,之后,亏损报告可能会吓坏其他投资者,从而导致更多的赎回……
彼时为了避免陷入那样不利的循环,在06年8月,赛欧菲说服管理层同意,成立一个新的基金,“高级结构增强型杠杆基金”,也就是HGELF。
它是HGF的升级版,杠杆更高,但因此回报率也更高。
至于高杠杆带来的高风险,“新基金还是相对安全的,因为我们的管理技能高超,并会做一些对冲,”赛欧菲当时对投资者说。
出于对贝尔斯登,以及赛欧菲的信任,或者说,出于对高回报的期待,一些从HGF赎回资金的投资人,转而投资了HGELF。
但从那时到现在,虽然有一些回调,但美国房市,并没有如赛欧菲所期待的那样,出现明显的上升。
而因为使用了高杠杆的缘故,HGELF,非常容易在房价回落中遭受损失。
如果说在之前,赛欧菲还能继续让投资者保持乐观,呼吁他们期待着市场的好转,到现在,赛欧菲自己也觉得,事情不可能迎来转机。
因为根据他拿到的财务报表来看,使用更高杠杆的HGELF的所有资产,此时已经化为乌有,HGF的资产,略好,但也同样所剩无几。
更关键的一点是,这个所剩无几里,还包含着他上个月,游说公司管理层,而获得的16亿美元的应急资金。
短短的一个多月的时间,就造成了这么巨大的损失,曾经意气风发的赛欧菲,此时一筹莫展。
他再看了一下最新的房产走势,走势依然令人沮丧,并没有出现他所期待的奇迹。
桌上的电话,表示有来电的灯,不停的在闪烁着,那必然是询问基金状况的投资人。
而那些投资人中,包括了一些连贝尔斯登都不敢怠慢的大客户,比如,高盛、美林、****等华尔街知名投行。
赛欧菲想了想,整理了一下,拿着相关的资料,朝公司CFO的办公室走去。
这个曾经的明星经理人,此时看起来,竟然很有些风萧萧兮易水寒,壮士一去兮不复还的悲壮。
此时的他并不知道,自己已经成为了一场巨大风暴的风暴眼,而这场风暴的杀伤力,也远超他此时的想象。